Каков Арбитраж Изменчивости?
Иногда упоминаемый просто как <они> vol arb , арбитраж изменчивости - стратегия, у которой есть цель приобретения большинства преимущества от владения данной ценной бумагой. Этим управляют, полагая, что различие между подразумеваемой или понятой изменчивостью опциона и будущим поняло изменчивость того же самого опциона, предполагая, что опцион - часть нейтрального дельтой портфеля. Использование этого подхода вовлекает тщательно рассмотрение риска или изменчивости, связанной с базовой ценной бумагой вместо того, чтобы просто идти текущей ценой и преобладающим состоянием рынка.
В пределах нейтрального дельтой портфеля, есть баланс между положительными и отрицательными дельтами, связанными с ценными бумагами. Это просто означает, что риски, связанные с некоторыми из ценных бумаг, возмещены факторами риска других ценных бумаг, эффективно creaing фактор риска для полного портфеля, который составляет более или менее ноль. В теории, если некоторые из активов теряют стоимость, которая возмещена другими активами, что повышение стоимости, позволяя портфель, по крайней мере, поддержать его ценность, и возможно даже отправляет некоторую сумму выгоды.
Арбитраж изменчивости работает очень хорошо в этом типе структуры портфеля. Тщательно оценивая предсказуемые факторы, которые могли иметь эффект на риск, связанный с опционом в будущем, возможно определить, являются ли данные инвестиции подходящим вариантом для портфеля, или если у этого есть потенциал, чтобы возместить тот баланс. Много различных событий можно рассмотреть в создании будущего прогноза изменчивости, включая споры о патентах, имевших юридическим лицом выпуска, результатами судов по новым продуктам, или переходят пользующийся большим спросом, которые воздействуют на доход корпорации, которая выпустила ценную бумагу. Инвестор может даже рассмотреть возможную отставку ключевых фигур в пределах company s иерархия как часть арбитражного процесса изменчивости.
Как только эта будущая изменчивость определена, инвестор может начать искать различный опцион, который представляет различный уровень изменчивости, позволяя один, чтобы возместить другой. Если у второго опциона будет более низкая изменчивость чем первое, то инвестор будет хеджировать базовую ценную бумагу, чтобы поддержать желаемый баланс. В ситуациях, где изменчивость выше, инвестор может продать опцион, снова хеджирующий с базовой ценной бумагой.
Инвестор, использующий арбитражную стратегию изменчивости, поймет доход, когда реализованная изменчивость того опциона придвинется поближе к его или её предсказаниям, а не в направлении изменчивости, подразумеваемой рынком. Этот подход может постоянно использоваться, поскольку новые авуары куплены, и более старые проданы в ответ на степень баланса, который инвестор хочет поддержать в портфеле. Как со многими инвестиционными стратегиями, арбитраж изменчивости требует внимательного рассмотрения соответствующих факторов со стороны инвестора, и точно проектирования эффектов тех факторов на рассматриваемых ценных бумагах. Отказ сделать точные предсказания может заставить инвестора терять существенное количество дохода, вместо того, чтобы приводить к реализации существенных доходов.