Как Опционы Оценены?
Опционы на акции прибывают в два варианта. Опцион "колл" - право купить данный актив по фиксированной цене на или перед определенной датой. Опцион "пут" - право продать данный актив по фиксированной цене на или перед определенной датой. Актив, который будет куплен или продан, называют <они>, андерлаинг , <они> цена исполнения или <их> цена исполнения , является ценой, по которой андерлаинг будет куплен или продан, и <они>, дата истечения срока является пунктом вовремя, когда опцион больше не может быть осуществлен.
Опционы вообще оценены, используя Модель Блэка-Скоулза. Это комбинирует время, оставаясь до истечения срока, цены исполнения, текущей цены андерлаинга и оценки будущей изменчивости, известной как подразумеваемая волатильность (IV), чтобы произвести теоретическую цену за опцион.
поскольку подразумеваемая волатильность - единственный неизвестный вход, надлежащее ценообразование опционов, полностью зависит от точных прогнозов будущей изменчивости. Обычный подход должен измерить фактическую изменчивость андерлаинга по недалекому прошлому, привести в соответствие с предвидевшими событиями новостей, такими как наступающий выпуск дохода, и добавить некоторый предел для безопасности. Этот подход работает довольно хорошо на ликвидный актив (в большой степени торгуемый) опционы.
Ценообразование опционов за цены исполнения длинный путь от текущей цены андерлаинга немного более хитро. Частично как отражение их более низкой ликвидности, и частично поскольку у признания, что неожиданная большая динамика цен может и действительно происходить, такие опционы, есть дополнительный уровень предела, добавленного к их цене.
Это приводит к чему-то называемому "улыбкой изменчивости". Черный Scholes может использоваться наоборот, чтобы вычислить подразумеваемую волатильность (IV) необходимый, чтобы произвести данную цену; изображение в виде графика IV для широкого диапазона цен исполнения приведет к заговору, напоминающему улыбку. Таким образом, чем далее цена исполнения от базовой цены, тем выше IV.
Ценообразование опционов должно также учесть несколько других фактов рынка. Если андерлаинг, оказывается, выплачивает дивиденды, и каждый является подлежащим оплате до истечения срока, модель ценообразования должна принять это во внимание. Ценообразование опционов также чувствительно к процентным ставкам; если полная экономическая ситуация будет той, куда процентные ставки, вероятно, переместятся значительно в ближайшее будущее, то корректировки будут необходимы.